(圖片來源:Reuters)
換券布局 停舊補新
債券不香了嗎?據金管會統計,2023年12月金融三業聯手大砍債券部位762億元,其中銀行、壽險業更連兩個月全站賣方;金控主管說,並非是海外債不香了,而是銀行業趁年底積極做「換券」以布局來年,壽險業則是續賣債補獲利。逢年底各銀行都會重新檢視投資部位,12月美債殖利率降到3.8%的近半年低點,舊債評價損失較大者可趁勢調整出脫、停損以減少損失,並再補新券、以提升未來息收,這種「停舊補新」操作也稱為「換券」。
據統計,12月銀行業減碼債券154億元,連兩個月減碼1,398億元;而債券評價損失則從11月1,831億元,再降到1,423億元,是近21個月來最小,顯示銀行業者趁這波債券殖利率大跌、價格大漲時,積極「換券」以縮小虧損。
壽險業持相同操作
壽險業也持相同操作。據統計,12月壽險業也減碼債券589億元,連兩個月減碼1,740億元,比銀行業還多,持續賣債補獲利。2024年美國啟動降息時,海外投資等級債10年期平均殖利率將從高點回落,有助壽險業持債評價回升,擴大壽險業實現債券資本利得空間。
據金管會統計,2023年12月底三大金融業(銀行、證券和保險業)持債部位29兆5,133億元、月減0.87%主因受美元貶值而壓低市值,最大宗保險業持債市值20兆7,430億元,占比70%。
2023年一路狂買債券的銀行業卻在11~12月出現減碼,讓2023年全年買債部位降到9,161億元,續居「買債王」;壽險業也在年底呈現較大手筆砍債,2023年全年買債1,215億元次之。12月底券商也減碼外幣債19億元,持債部位降到1,861億元,2023年全年僅買債451億元。合計金融三業2023年加碼債券1兆827億元,仍是近年較大手筆。
(資料來源:經濟日報)
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