對央行而言，這是類似「西線無戰事」的一週，幾個央行召開會議後都維持利率不動，但到底只是暫停還是已到停止升息的「終戰時刻」，則尚屬未知。但從經濟情勢與數據看，除了台灣之外，其它主要經濟體應該還是要繼續升息步伐。
(圖片來源：AP 美聯社)
通膨數字和緩，各國央行升息踩停
上週美國聯準會召開利率會議，決議維持利率不動，英國央行的貨幣政策委員會同樣決定維持利率水準，日本央行在外界不斷猜測要結束負利率之時，仍決定按兵不動。國內央行也在本週召開理監事會，結論也是維持利率不動。倒是更早召開會議的歐洲央行選擇升息 1 碼，把利率拉到高點。
各央行升息步伐不約而同踩停，主要原因是通膨數字有舒緩的跡象，美國通膨已從 9% 的高點降到 4% 之下，英國降到 7% 以下且低於外界預期，台灣則是 2% 多；次要因素是考慮經濟情勢，今年全球經濟表現不佳，歐美國家的成長預估在 0-1% 左右，台灣則在 2%以下。而部份國家也有將匯率因素考慮在內。
外界因此預測全球央行的升息應該已到盡頭。
不過，各國的升息進程只是「接近盡頭」，但尚未到盡頭，每個央行都各自有必須考慮繼續升息的理由。
美國聯準會：仍準備在適當情況再度升息
在所有央行中，美國聯準會的動態必然是最重要，其貨幣政策、升息降息，都會牽動影響其它央行的政策。在聯準會後記者會中，主席鮑威爾也明白說出：「仍準備在適當情況再度升息」，且最重要的是經濟數據，這讓聯準會想不繼續升息都有點難度。
經濟數據其實已說明一切。面對這次通膨再起，聯準會表現確實優秀，急行軍式的升息讓通膨從 9% 降到 3% 多，但 7 月的 3.3%、8 月的 3.71% 顯示，通膨壓力仍大。
此外，雖然一直有美國經濟將陷入衰退的預測，不過整體而言，美國經濟展示了相當驚人的韌性，這就是鮑威爾在記者會中說的：「由於經濟活動更加強勁，意味未來還需要採取更多行動」。
因此，聯準會極有可能仍會繼續升息，一直到確定「通膨已死」為止。
各國央行未來仍有升息必要
再如英國這次不升息，但其 8 月國內通膨仍達 6.7%，遠不及可安心停止升息的地步，而且這次不升息的決定是投票而來 (5 比 4)，最後決定性一票是央行行長投出。英國的問題是經濟太弱、近於零成長，因而增加決策難度，不過 6% 以上的通膨，未來勢必持續升息。
歐元區情況雷同，仍在 5% 以上的通膨，遠遠不到停止升息的時候。
至於日本，最大的問題不是通膨，而是匯率問題，這也是外界認為日本終究要升息的主因。
台灣將持續緊縮，未來降息機率低
台灣的情況與歐美不同而與日本相近。
依照央行的預測值，今年經濟成長率 1.46%，低成長率自然沒有升息空間；通膨預測值為 2.22%，雖然比 2% 目標值稍高，但也不會有非升息不可的壓力，所以利率維持不動。
至於未來的走向，央行總裁楊金龍表示：「台灣的貨幣緊縮政策將維持更長的時間」，這代表明年要看到央行降息的機會極低。
理由應該是與匯率和物價有關。在美國繼續維持高利率，或甚至還要再升息情況下，如果還要降息，則無疑會讓台幣更趨貶值，其牽動影響就是通膨上揚、台幣貶值加劇輸入性通膨。
再者，降息唯一目的就是拉抬經濟，但這波台灣經濟走低的主因在於出口惡化，而出口惡化則是因全球經濟走低，這些因素不會因央行降息而有任何改善。更何況明年台灣經濟成長預估有 3% 以上，遠比今年的 1.46% 高，因此明年想看到央行降息，應該是「無緣」了。
(資料來源：風傳媒)
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