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[市場觀察]升息步調落後通膨 有利金價恢復上漲

隨著聯準會(Fed)今年的升息路徑更加清晰,金價將有望重新恢復上漲,因更高的通膨,將使得實質利率環境繼續維持在負值的領域,道富環球投資管理首席黃金策略師米林史坦利(George Milling-Stanley)表示,聯準會預估今年的通膨將為4%。美國2月份通膨已經創下40年新高達到7.9%,實質利率環境仍然為負,仍然有利於金價的表現。


米林史坦利表示,在聯準會釐清升息的路徑之後,接下來市場主要關注的將會是通膨的走勢,認為除了供應鏈的干擾之外,還有許多因素在推動著通膨,包括工資以及商品價格的上揚等。不過,他認為美國還不會面臨1970年代那樣惡劣的通膨環境,當時由於通膨高達16%-18%,迫使聯準會一路升息至20%。


除了通膨的因素之外,俄烏戰爭的不確定性,及可能造成全球經濟下滑的風險,都將支撐黃金的投資與避險需求,從而對金價構成支撐。國際能源署(IEA)最新報告就表示,商品價格飆漲、各國對俄羅斯的制裁將會令全球經濟受損。


聯準會最新預估2022年美國經濟將增長2.8%,較去年12月的預測下調1.2個百分點;2023年美國經濟將增長2.2%,與此前預測持平。物價方面,今年美國通膨率或升至4.3%,剔除食品和能源價格後的核心通膨率為4.1%,較此前預測分別上調1.7個百分點和1.4個百分點,遠高於2%通膨目標。


俄烏戰爭使得全球的地緣政治局勢出現大幅改變,專家預期兩國的局勢今年內將難以獲得完全的解決,這使得金價今年的前景會完全不同於原先的預期,因全球經濟衰退的風險明顯增加。


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